國貨美妝上半年成績單出爐：十強格局生變，品牌門檻逼近10億

業績分化與排名洗牌

9月2日逸仙電商半年報落地，國內美妝上市公司2026上半年業績塵埃落定。青眼梳理資料顯示，國貨美妝十強總營收達283.12億元，較2025年同期基本持平。榜單中7家企業營收正增長，林清軒以42.6%的增速領跑，毛戈平、福瑞達增速分別為26.24%和17.57%。上美股份、鉅子生物、丸美生物營收出現個位數下滑。排名上，珀萊雅營收超50億元穩居第一，上海家化反超上美股份升至第二，林清軒作為去年12月上市的新面孔首次進入前十。

利潤端盈虧各異

歸母淨利潤方面，珀萊雅以11.68億元獨超10億元大關，鉅子生物、毛戈平分列二三位。逸仙電商為唯一虧損企業，虧損額1.51億元。5家企業淨利潤正增長，珀萊雅、上海家化、林清軒增速均超40%。水羊股份因僅統計自有品牌業績（營收11.48億元）而跌出榜單，敷爾佳營收11.56億元、華熙生物營收4.48億元，也未能入圍前十。

品牌格局與第二曲線

品牌端前十強營收門檻較高，第十名彩棠營收5.51億元，推算年營收門檻超10億元。珀萊雅品牌營收36.92億元斷層領先，韓束、可復美超20億元。珀萊雅、上美股份旗下各兩個品牌上榜，顯示多品牌戰略見效。林清軒、可復美等6個品牌佔母公司營收超70%。行業頭部正通過收購或孵化子品牌，如林清軒佈局男士護膚等，上美股份計劃下半年推出多個新品牌，尋找第二增長曲線。

採購與品牌方啟示

榜單變動提示供應鏈與採購方，單一爆款依賴度高的品牌抗風險能力弱。建議關注多品牌矩陣企業的採購機會，尤其是第二曲線品牌如彩棠、一頁等增速快、潛力大。合規視角下，新上市或衝刺IPO品牌（如自然堂）披露口徑變化大，需重新評估合作風險。利潤高企的珀萊雅、上海家化具備更強研發與品控投入能力，合作品質更穩；虧損企業如逸仙電商需警惕供應鏈回款風險。